15, 8月, 2020
口子窖风光不再营收净利连续三年下滑创新低中档白酒成本高企吞噬毛利率下滑

口子窖风光不再营收净利连续三年下滑创新低中档白酒成本高企吞噬毛利率下滑

在上市酒企业绩一片飘红中,口子窖(603589,股吧)业绩却一片惨淡。

近日,口子窖发布2019年度业绩报告显示,报告期内,公司实现营业收入46.72亿元,同比增长9.44%;归属于上市公司公司股东的净利润为17.20亿元,同比增长12.24%。这也是自2017年以来,口子窖连续三年的营业收入、净利润增速不断减弱创新低。

疫情发生以来,京东健康在保障物资供应方面始终不遗余力,从货源、仓储配送、平台管控等方面全力保障口罩等防护用品的供应和价格稳定。随着疫情控制进入关键攻坚期,京东健康通过国内外多个渠道积极寻货,于近期紧急入库一批口罩、消毒液等防疫商品,陆续在京东App、京东健康App(安卓版,下同)等多个渠道上架。湖北以外地区的用户,仍可以打开京东健康APP,通过“口罩每日预约限购”页面进行预约购买。

“秉承‘关爱生命、呵护健康’的企业理念,我们此次携手京东健康,希望通过提供足量、质优的口罩,共同为湖北防疫抗疫助力!”国药控股湖北有限公司相关负责人表示。

(京东大药房位于西安的药仓开通了湖北药品紧急优先配送的专车专线)

此前,京东健康于2月10日上线了“湖北断药求助登记”公益平台,联合医药行业各方力量,以帮助湖北地区慢性病患者尽快买到必需、急需的药品。截至目前,该公益平台已收集到超过17000条湖北断药求助信息,其中超过80%的用药需求已经成功得到解决,为许多重症慢病患者带去了保障生命健康的“及时雨”。

我们统计2017年-2019年报时发现,口子窖的营业收入、净利润都在不断增加,但其增速却不断下降,并下跌至了双位数之下。

2019年报显示,口子窖实现营业收入46.72亿元,同比增长9.44%;归属于上市公司公司股东的净利润为17.20亿元,同比增长12.24%。

由于安徽市场容量有限,且竞争激烈,口子窖近年来不断加大全国化布局。此外,口子窖还采取鼓励省内龙头经销商外拓市场的策略,通过形成战略合作伙伴关系,将省内经销商陆续派驻省外重点市场。

从公司收入及成本分析来看,口子窖产品的整体毛利率为74.94%,较去年同期的74.29%增加了0.65个百分点。然而,中档白酒的毛利率下滑6.4%使得公司整体毛利率增幅较小,事实上,假如没有中档白酒的毛利率影响,口子窖的整体毛利率增幅会更加明显。

营收、净利增速创近三年来新低

资料显示,口子窖将产品分为高档白酒、中档白酒和低档白酒三大类。其中,高档白酒包括五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖、初夏珍储、仲秋珍储;中档白酒包括老口子、口子美酒、口子坊;低档白酒包括口子酒系列。

事实上,在营收、净利润增速不断创新低的同时,从产品划分来看,口子窖的中档白酒的营业收入增速不及成本,成本不断高企导致毛利率大幅下滑,从而拖累了整体毛利率的下滑。

(湖北地区断药求助的药品订单,出库时即贴有“优先配送”的标签)

具体来看,中档白酒(老口子、口子美酒、口子坊)的营业收入为9749万元,同比增加5.47%,营业成本为4582万元,同比增加22.13%,营业收入增幅大大不及成本,从而压缩了其毛利率。同期毛利率为53.01%,同比减少6.4%。

不过,从实际成效来看,口子窖全国化布局成效不大。

资料显示,口子窖一直从事白酒的生产和销售,其生产和销售口子窖、老口子、口子坊、口子酒等系列品牌产品。

作为一家区域性白酒企业,口子窖对安徽省内市场的依赖程度从数据上便可见一斑。2019年,口子窖在安徽省内的销售收入占比高达83.06%;2018年,这一占比达到84.31%;2017年则为85.40%。虽然每年安徽省内市场在口子窖整体销售占比中的比例都有所下降,但高达八成的占比,依然无法扭转口子窖对省内市场的依赖。

中档白酒成本高企导致毛利率下降 拖累整体毛利率

在中档白酒毛利率大幅下滑的背景之下,实际上是由于其营业成本的大幅增加所致。

由此可见,2019年口子窖的营收增速较去年同期下滑近一半,净利润增速较去年同期下滑近68%。

在京东物流的支持和配合下,目前京东大药房已经成功打通了运输通道,湖北地区的药品订单,正在持续不断地从京东大药房位于西安的药仓加急发出,通过京东物流优先提供专线配送。

国药控股湖北有限公司是湖北省疫情防控指挥部定向应急物资统一采购储备企业,此次国药控股湖北有限公司及旗下汉口大药房与京东健康达成合作,首批将提供1500万只一次性防护口罩,通过京东平台汉口大药房旗舰店为湖北地区民众提供购买服务,以缓解当地对防疫物资的燃眉之急。