09, 4月, 2020
山西长治扶贫队员下乡遇翻车事故2人遇难

山西长治扶贫队员下乡遇翻车事故2人遇难

新京报讯(记者 张彤 张建斌)15日晚间,新京报记者记者从山西省长治市应急管理局获悉,长治市文旅局4名扶贫队员下乡时发生翻车事故,致2人遇难。

现场视频显示,一辆白色轿车从公路上翻下山崖,倒扣在山崖底部,多名工作人员正在现场救援。

倪总:祝贺深创投IPO个数是最多的,十几年都是这样的,很多IPO。

从融资来说,完成差不多10亿美金和100亿人民币的募资。投资来说,跟其他几家也差不多,投资金额大概是去年的80%左右,项目数量大概是50、60%,单项目的额度在放大,项目数量在降低。从退出角度上来说,这几年确实是大家在忙的事情,也到了比较早的一批GP给LP来交作业的时候,所以这几年的时间,基本上每年大概8-10亿美金的回报给到LP,今年会有超过10亿美金的回报给LP。

往前看,我也没觉得这是一个资本的寒冬,反倒是VC分化的阶段。在美元LP看来,还有很多的钱想放在中国,不知道往哪里放。比较老牌的GP在做美元基金的融资几乎都没有融资难的问题,我们在跟我们美元LP交流的时候,就没有感觉到有这个问题。

总体来说,今年比去年的投资,不管是金额还是数量,都下降得比较多,可能只有一半。但是我觉得明年可能会恢复一个比较正常的状态,因为我们团队的潜力还是很大的,倒逼大家成长,倒逼大家把项目的标准提上去,包括我们选一些能力更强的。从这两个月项目来看还是不错的,明年会恢复到一个正常的状态。

卫哲:刚才说年纪不一定是我最轻,做投资我相对晚一点,2011年做第一期美元基金,到今年正好是第八年,我们基本上不用跟LP谈展期,高高兴兴把钱分回去,也不用分股票,一期美元第八年结束还能有27、28%的IRR。今年的成绩是已经有三个上市,两个A股,一个海外,下一个月还有一个,清科要五家才能上排行榜,还差一点。今年超过100亿回报的有10家,超过10亿回报的有40多家。

2019年我们也有若干个收购兼并的退出,因此2019年是比较有特色的一年,一些中小型企业被巨无霸企业收购了,还有我们也出售了一些在非常大的优秀互联网企业里面持有的股份。

今年全年我们有三个上市企业,现在我们都非常期待12月份启明创投所投资的一家医疗器械企业在香港上市。所以总体来讲19年还是不错的。

我们投资家数跟去年基本持平,金额比去年大概下降了20、30%,也看得出我们的胆子变小了一点,每笔投资金额比去年低一点。今年我们不会募资,明年会启动美元和人民币的募资。

以下为圆桌实录,经投资界整理如下:

从整个退出情况来看,19年对启明创投在退出方面是一个大年。我们经常谈的退出有两个部分,一个部分就是上市,另外一个就是上市之后真正卖出股份,对于启明创投来说,从这两个方面的表现来看,今年是比较好的年份。我们在过去12个月里面,返还了超过14亿美元的现金给LP,在现金回报方面是一个比较好的周期。

展望未来,投资机会还是很多的,做早期也没有说今年很不好,因为创新的机会很多,我还是挺乐观的。

募资方面,募资年年都难,今年对我们来讲也是有不小的压力,应该说以前募资相对还是轻松一点点,今年我们花了很多精力在募资这一端,我们成立了30亿规模的并购基金。下周我们会举行一个活动,就是S基金成立发布会。另外,我们今年募集的目标规模100亿的母基金也会很快成立。我们花了很多的精力,动员了公司很多资源去开展募资活动。

倪正东:今年市场还是有很多钱,投资按照市场的情况放慢,不是没钱投,是有钱,但是放慢了,市场上要传播正确的声音是投资人是很有钱的,只不过是说投资是放慢了。08年左右,当年京东募资的时候,市场是真的没有什么钱,跟那个时候还是不一样的。

会上,在清科集团创始人董事长倪正东的主持下,北极光创投创始人、董事总经理邓锋 ;GGV纪源资本管理合伙人符绩勋;启明创投创始主管合伙人邝子平;君联资本董事总经理、首席投资官李家庆;IDG资本 合伙人李骁军 ;深创投董事长倪泽望 ;嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲 ;达晨财智执行合伙人、总裁肖冰围绕《股权投资,带你穿越周期》这一主题进行了深入讨论。

邓锋:台上是不是你投资时间最长呢?

肖冰:今年从退出来说还是不错的,IPO比较多,清科的统计是到11月中,之后还有五家过会没有发的,可能统计到明年去了。

倪正东:一般叫首席投资官,肯定还很年轻,很壮年。下面有请李骁军总。

邝子平:我先抛砖引玉,肖总那边再指正一下。

第二个问题,谁在这个行业时间最长谁先说,最后一个说的是到这个行业最晚的说。作为一线的机构,你们2020年会怎么布局?下一个十年,你怎么布局?你们有什么打法?

今年让我感受更深的是有一些行业处于寒冬期,比如说汽车行业,包括新能源汽车,这个行业剧烈的变动,实际上也造成我们投资的项目出现一些风险,所以我们在投后管理、投后服务这一块,今年涉及到的精力更多一些。今年随着行业的变动,中小企业融资难的问题实际上也给我们带来了一些投后管理的压力。

LP的现金回报创了历史的新高,30多亿回到投资人的手里。去年我们完成了一个比较大基金的募资,现在还没有投到70%,明年下半年开始下一期基金的募集。基金募集总体来说是比较困难的,总体下降10%,但是里面真正市场化募集的钱肯定是断崖式的下降,70%是国有GP管的钱,这些钱都是国有给的,管理人也是国有的,基本上占了70%。所以总体募资形式是不容乐观的。

头部GP投资金额普遍缩水20%到30%

倪泽望:我昨天刚从巴西飞回来,跟巴西比,我们这里热闹多了,巴西见不到几家投资机构,而且规模都很小,主要是早期投资为主。

邝子平:大家好,这个月比较特殊,1999年的12月1日,我正式在英特尔投资部上班,下次再来清科活动的时候,个人简介要改一下,是20多年的从业经验了。

我不认为有资本的寒冬,说是寒冬,实际上你对资本的春天充满了期望,我认为资本存量就应该是目前这个状态。中国每年真正还给投资人的钱很少,每年不断去问LP拿新的钱,跟以前A股上市公司永远不分红,不断问你融资一样。VC和PE行业不应该是这样的,应该是一个循环,你的基金规模扩大一倍,上一期基金让投资人赚三四倍,再拿比上一期基金多两倍的钱,应该是很容易的。美国的GP和LP进入了一个良性循环的状态。资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资中,不可能永远都是增量。所以资本不是冬天,而是应该进入存量。

从投资来说,未来还是比较平稳一些,在工业技术、消费互联网、医疗供应链、专业服务,包括海。,因为消费互联网确实是在国内相对比重会降下来一些,但是在跨境方面,类似于韩国、印度、东南亚和日本也好,这一部分跟消费相关的比重正在起来,把境内消费降下来的比重又填回去了。所以在基金投资比重上,医疗、供应链还有消费互联网相对还是比较平衡的。

倪正东:台上都是资深的投资家,成功的案例有很多,在行业里面地位也很高。每年我们都请他们总结一下,今天代表的有外资的,有内资的,还有国资的深创投。

未来的两、三年,硬科技将真正能够落地到不同的垂直行业,科技将在不同行业、领域赋能,包括消费领域、传统行业等等,将利用互联网和移动互联网及AI等科技手段提高效益。我们过去投得比较多的先进制造领域内的自动化设备企业,如何用AI这些手段去提高他们的效率,都包含在内。

过去的十二个月我们一共四家企业登陆科创板,还有一家在香港敲钟,一家美国上市,一共六家上市企业,总的成绩还可以。在行业里的时间长了,谈不上今年特好,明年特不好,是一个相对来说都还可以的情况。

2019年12月4-6日,清科集团、投资界在北京举办第十九届中国股权投资年度论坛。作为行业年度最受瞩目的盛会,本届年会将携手行业知名学者与重磅嘉宾,解析政策趋势、聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。中国顶级创投力量汇聚一堂,围炉共话,迎战2020!

会议指出,实现明年预期目标,要坚持稳字当头,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要积极进取,坚持问题导向、目标导向、结果导向,在深化供给侧结构性改革上持续用力,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。要继续抓重点、补短板、强弱项,确保全面建成小康社会。

我其实蛮同意开复讲的一些观点,对启明创投来讲,2019年我们花了不少的时间把未来大概两、三年的投资布局做一些调整,在过去的8-10年里,消费互联网和IT是两个非常清晰的不同品类,我们是比较早的把TMT分开来做投资的,现在又把TMT合起来。其中很重要的原因就是纯商业模式的创新还会有,但未必像过去几年那么热闹,能够再创造出像美团等这样大的平台出来。对于纯科技平台的深挖,不论是做人脸识别的平台,还是其他的平台,启明创投也做了一些。

人民币基金,最大的问题是个人LP还不够成熟,追求短期回报不能长期持有,政府类母基金也存在时间周期短的问题,但已经在逐渐改善。我们做早期投资,不需要那么大的融资量,上一期人民币基金约16个亿,目前我们不会追求50亿、100亿的募资额,做早期投资不需要募这么多。

下面进入主题,希望各位大咖们能够说出一些让大家觉得很惊叹的话。第一个问题,到了年底,清科也在做统计,第一个问题是一年下来,你们每家机构今年的成绩单怎么样?多少IPO,卖了多少钱回来,今年投了多少钱,投了多少项目?再就是今年一年下来,市场上这么多人募不到资,你们整体的感受怎么样?

还有一个特别的是,对于达晨来说,我们在香港和美国有IPO,还有一些并购,今年的退出还算一个比较不错的年份。

晚间,长治市应急管理局值班室一名工作人员证实,其于12月15日10时55分接到长治市文化和旅游局报告称,4名扶贫队员开车行至壶关县桥上乡附近,正由东向西行驶时,车辆翻入道路右侧河道内,随后4人被送医救助,“其中2人无大碍 ,另外2人遇难。”

我们今年募资的动态是,刚刚在11月份开始了新的美元和人民币基金的融资。融资的环境还是没有太大的起伏,总体来讲美元LP对中国市场还是非常看好,而且对已经从业一段时间的这些机构来讲,绝大部分的美元LP从一个基金到一个基金进行过渡,基本上重叠度都极其高,原有的LP会继续支持我们新一轮的融资,因此新一轮的融资大半已经完成了,然后我们再吸纳新的LP进来。

李骁军:我这边募资还是一样的,美元相对比较平稳,因为LP都是长期支持,人民币相对会慢一点,但是人民币的结构也在发生一些变化。

2019年对深创投来讲,应该说在退出这一端,我们还是取得了一个不错的成绩。我们昨天又上市了一家,今年已经上市了15家投资企业,上市企业数还是蛮好的(因为整个A股市场今年是新发行了180多家)。这15家里面其中有一家是在纳斯达克上市,其余都是在A股市场。另外,目前我们有4家是过会待发行的,年前争取能发,还有18家在会里排队。在投资企业上市这块,深创投每年都还不错,但不一定每个项目都会赚很多的钱,我们是薄利多销,现在市场整个回报倍数在下移,这几年二级市场让我们比较失望,A股市场回报倍数是相对比较低的,这给我们传递的压力还是比较大。

邝子平:是的,但邓总是最年轻的。2019年启明创投从整个投资进度上看是比2018年慢,相当于2018年的70、80%左右。续融资的投资比18年更慢一些,也有一个原因是去年我们投的公司都用比较快的速度去做了后续的融资,作为已有的投资方往往我们会继续参与。今年续融资的进度可能每一个投资公司需要花的时间略多一些,所以我们作为跟投,续融资的节奏就慢了下来。

未来十年最看好产业互联网

会议还指出,要推动实体经济发展,提升制造业水平,发展新兴产业,促进大众创业万众创新。要强化民生导向,推动消费稳定增长,切实增加有效投资,释放国内市场需求潜力。(完)

邓锋:今年我们没有募资,明年计划开始募新一支人民币和美元基金。目前来看投资量是去年的70%,无论是个数还是投资金额。消费互联网领域大家都一样,投的比较少。北极光更多聚焦在科技领域,我们属于投的赛道比较宽,东方不亮西方亮,整个来说还行,比去年要少一些。

会议强调,要完善和强化“六稳”举措,健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制,确保经济运行在合理区间。要巩固和拓展减税降费成效,大力优化财政支出结构,进一步缓解企业融资难融资贵问题,多措并举保持就业形势稳定。

投资人都有钱,只是脚步都慢了一些

从投资来说我们放慢了,我们立项的项目还这么多,最后投下去比较少,原因是我们把投资的标准提高了,我们上会的项目还行,但是否决率比较高。对未来资本市场变化有一些想法,注册制以后,A股估值体系会发生根本的变化,以前密集型的投资标准可能不太适应了,现在投下去是比较危险的,大量的上市是不赚钱的,或者回报率比较低。目前人民币基金的上市是全力以赴抓IPO,但是投资不能说是能上市了,你就去投,那是很危险。

人民币融资我觉得难,原因是我们从2009年开始做第一期的人民币基金每期都难,今年跟去年一样难,所以我也没有觉得特别焦虑不安,也没有觉得特别容易。

但是2020年To B投资非常危险

退出方面,从IPO绝对数量,比去年相对少了一些,但是这里面大家可能更看重质量,对于有很多已经上市项目的机构,19年应该也是不错的一年。因为我是做早期,一线的感觉是,忙碌程度跟以前也差不多,最后投下来的数量,我的感觉跟大家也区别不大,因为这个时候就是跟行业情况基本上一致。大家都在一条线,谁也没有掉队,都在继续走。

与此同时,在上市这一方面,现在确实上市的口子开得比较多,美国、香港、韩国、中国大陆,包括中国大陆的A股上的科创板和创业板,加起来大概12、13家IPO,这是到这个月底。差不多过去两三年时间,接近150-200亿人民币退给LP,然后上市手持的股票在200亿左右,这是需要在未来一年的时间里面我们去退。在投和管的项目也是200亿左右,分到五六支基金里面,基本上对我们来说是比较繁忙的。

目前,事故原因正在调查中。

李家庆:2019年对君联来说,相对来说是比较忙的年,投资、退出,给LP还钱包括募资,都集中在这一年。